我国对外承包工程企业走出去融资问题研究

  • 2018.12.21
  • 融资信贷
  • 来源:承包商会
  • 作者:张静
  • 阅读:
  • 打印

改革开放40年来,随着我国对外承包工程企业走出去步伐加大,步调越来越稳,我国工程承包企业的技术水平、管理水平、劳动力价格和工程质量在国际工程承包市场上都具有一定的比较优势。据商务部统计数据,2009年我国对外承包工程业务完成营业额777亿美元,新签合同额1262亿美元;2017年我国对外承包工程业务完成营业额1686亿美元,较2009年增长了117%,新签合同额2653亿美元,较2009年增长了110%;业务布局也由2009年以阿尔及利亚、安哥拉等传统的建筑输出非洲国家为主向现在的巴基斯坦、马来西亚等亚洲“一带一路”沿线国家转变。2009年入围《财富》世界500强的企业有、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中交集团、中冶集团5家建筑企业,且排在200名之后。到2017年,这个数据一跃到包括中国中铁、中国铁建、太平洋建设、中国交建、中国电建、中国能建、国机集团在内的7家建筑企业,并且有5家企业进入前200名,其中3家更是进入了前100名。40多年来,我国建筑业走出去虽然取得了可喜成绩,但毋庸讳言,我国建筑企业的国际竞争力还有提高空间,国际化指数、品牌知名度有待进一步强化。在现代市场上,通过融资的方式执行项目可以分散企业资金风险,调动项目参与各方积极性,大大提高项目成功的几率,承包商具备较强的融资能力已成为国际竞争的主力优势。与世界一流的建筑企业相比,我国对外承包工程企业在项目资金僵乏,融资能力薄弱方面的问题较为突出,一定程度上制约了海外业务拓展的广度和深度。

国际工程可选择的融资方式

贷款融资

贷款融资方式是对外承包工程企业为了获得项目资金而使用的一种传统融资方式,其最大的特点就是结构简单、责权清晰。我国国家开发银行、中国进出口银行等传统的出口买方信贷、出口卖方信贷等都是目前我国企业常用的贷款方式。这其中的“两优贷款”以其远低于商业贷款的低成本优势成为许多项目业主的首选,但由于其存在贷款审批程序严格,且资金规模较小等局限性,难以广泛应用。

银团贷款

由于大型基础设施建设项目资金需求量较大,一家银行往往难以独立承担贷款业务,而由几家银行组成一个银团共同提供贷款,按照内部分工和比例向借款人发放贷款,以分散贷款风险、扩大资金供应量,但由于贷款涉及多家银行,在资金审批、监管使用上会比较复杂,一定程度上影响贷款效率。

委托贷款

所谓的委托贷款,实际上是指银行部门接受了政府部门的委托,还有一些事业单位和个人,主要是由委托人提供资金进行回收贷款的行为,同时委托单位要进行监督使用委托资金的去向和用途,我国颁发的贷款通则当中也有明确的规定,相关的贸易要以实际的资产作为依托,在没有实物的情况下,不允许两个不同的法人之间进行资金往来,这样做的目的在于禁止了企业和企业之间实际的资金转移,从而实现了企业和企业之间的的资金流转,对于传统的贷款融资方式来讲是一种创新。

股权融资

股权融资主要是工程承包公司通过公开发行股票或私募来增加资本,包括国内和海外公开发行股票和上市,私募。从根本上说,股权融资是股权交换的短期融资,具有一次性特征。由于股权有限,不可能无限制地在股权中交换资金,因此这种方法不能不断地为企业带来资金。股权融资更重要的意义在于引入战略投资者,为承包商带来先进的管理理念和技术,使合作伙伴在海外扩张,互利共赢的道路上互相帮助。

BOT/PPP/PFI模式

这三种模式实际上是一种融资,包括债务和股权,资本市场和公共基础设施建设市场。它既满足了公共需求与经济不足之间的矛盾,又发挥了非公有制企业的主动性和创造性。提高公共设施的施工效率和服务质量。在BOT模型中,项目国家的政府为项目提供特许经营协议。项目投资者和经营者将承诺基础设施管理权融资,并自行承担风险建设和运营项目。截止日期后,该项目将退还给政府。PPP模式是公共和私营部门利用各自的优势转向正常,通过合理安排资源,风险和回报全面满足公共需求。BOT模型基本上类似于项目政府和投资运营商。参与项目合作建设,主要用于公共基础设施建设。BOT是一种相对成熟且广泛使用的项目融资模式。它要求参与者具有强大的运营管理能力,但也存在诸如项目前期长,投标成本高以及项目投资涉及的各方利益冲突等缺点。PFI模型是指政府将私人资本用于公共工程项目的开发和运营。凭借公共项目的特许经营权,特殊公司根据市场机制组织公共项目的运作。PFI将项目融资风险完全转移到私人资本以获得有效服务,公共部门在合同期内支付使用承包商提供的设施的费用。相比之下,PFI融资模式更有效。

决定融资方式选择的因素

融资环境

融资环境可以通过建筑企业融资活动的价值链来体现。它包括金融机构的性质,特征,位置,投资者的性质,特征和特征,以及金融产品的设计。承接对外承包工程,要充分研究国家政治经济形势,国际信用评价水平,地方性法规,国家融资控制政策,金融产品适应性等,根据当地情况。例如,委托贷款融资方式是按照国内有关生产性企业发放贷款的有关规定设计的业务创新,是与融资环境相结合的有效选择。当中信保险降低一个国家的国家风险参考评级和主权信用风险评级时,将完全影响金融机构对该国的贷款审查和发放。承包商此时应该加快该国业务扩张的步伐。

融资成本

对于融资方而言,在相同的情况下,低成本融资是必然的选择。融资成本实际上由两部分组成:融资成本和资本使用费。融资成本是企业在融资过程中发生的各种费用,如银团贷款管理费,信用评估费和国际债券融资中介费;资本使用费是指因使用资金而向提供者提供的资金。支付报酬,如股票融资,向股东支付股息,分红,发行债券利息和贷款。中国国家开发银行和进出口银行等中国政策性银行的长期优惠贷款目标利率为3.5-4%,低于商业贷款利率。承包商和业主更愿意尽可能选择优惠贷款。

融资风险

工程承包的企业对外流转资金负债比较高,所以,在融资过程当中,流动风险是需要首相考虑的,与此同时,海外项目的汇率风险也是其中需要考虑的问题,比如在会记结算和处理外币的债务结算过程中,会牵扯到各种外汇波动从而引起的损失,除此之外,企业的发展需要大量的借贷资金,同时牵扯到多方面的融资,利率变化也是风险之一,所以作为企业而言要对这方面的工作引起重视。

相关建议

海外工程承包商向开发建设商、运营服务商转变势在必行

随着国际工程承包市场日趋成熟,传统的专业工程承包已经不能满足市场需求,提供资金和融资安排越来越多地成为业主对承包商的附加条件,这就要求我国建筑企业主动适应行业投融资模式的变化。对于大型跨国承包商而言,发展成为集工程承包、房地产与自贸区开发、矿产资源、物流贸易、装备制造、运营维护、投融资等业务于一体的全产业链“走出去”企业已是市场所需。

充分了解东道国融资需求与投资环境

随着发展中国家越来越多地重视基础设施建设,但是其本国财力有限,建设资金缺口往往也很大。据亚开行估计,亚洲地区基础设施建设每年需要投入8000亿美元才能支撑目前的经济增长水平,区域基础设施建设还需要额外投资数千亿美元。虽然建设市场潜力巨大,但各个国家国情不同,部分国家政局不稳,政策缺乏延续性,新政府上台全盘推翻或搁置上一任政府决议的项目,很容易造成投资回收风险。部分国家恐怖主义和极端主义活动频繁,外国企业的投资项目、人员财产等安全造成威胁,影响投资安全。部分国家债务能力达到上限,被信用评级机构调整信用水平,直接影响金融机构贷款审核。承包商要充分了解东道国的融资需求,评估投资环境,作出最有利于企业自身的决策。

积极培养国际化人才

人才是强企之根本,作为走出去对外承包工程企业,在全球国际化竞争的大环境下,培养熟悉国际化项目运作、深谙国际融资操作与沟通能力的国际化人才是提高企业国际化竞争软实力的重要手段。

我国对外承包工程企业在“走出去”过程中,要紧紧跟随国家“走出去”战略、“一带一路”倡议,开发和跟踪符合我国发展战略、企业发展战略、所在国发展战略与利益、预期收益良好、风险可控的项目,同时重视投资市场开发和创新,确保项目取得最大效益。

(作者:张静 ?中国铁建股份有限公司)


相关推荐
?